自2020年9月動(dòng)力煤價(jià)格觸底反彈后，連續13個(gè)月的動(dòng)力煤價(jià)格整體上升趨勢在2021年10月出現拐點(diǎn)，呈現大幅下跌趨勢。10月第4周（10月25日-10月29日），中國動(dòng)力煤進(jìn)口到岸價(jià)格指數（CICI）各指數大幅下跌，4500K華東和華南到岸價(jià)分別為219.12美元和218.94美元，較上期分別下降27.63美元和27.61美元；3800K華東和華南到岸價(jià)分別為146.70美元和145.20美元，較上期分別下跌39.80美元和39.40美元。

圖：中國動(dòng)力煤進(jìn)口到岸價(jià)格指數（CICI指數）走勢

隨著(zhù)國內煤價(jià)坍塌式下跌，電廠(chǎng)庫存快速增長(cháng)，終端采購積極性迅速減弱，市場(chǎng)悲觀(guān)氛圍蔓延。貿易商恐慌性?huà)佖?，市?chǎng)報價(jià)混亂，有報盤(pán)無(wú)還盤(pán)，成交萎縮無(wú)量下跌。CICI指數創(chuàng )發(fā)布以來(lái)最大跌幅：（1）印尼中高卡煤，報價(jià)稀少而無(wú)序，由于終端采購消極，貨主報價(jià)逐漸減少，臨近周末，中卡報價(jià)幾無(wú)聽(tīng)聞；（2）印尼低卡煤方面，貿易商恐慌性?huà)佖?，報價(jià)不斷下挫，終端接貨積極性很差，市場(chǎng)成交慘淡。

10月底國內外煤價(jià)大幅下跌，電廠(chǎng)采購積極性大幅減弱，一方面是因為買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心理，在日均下跌10美元/噸的情況下，暫緩采購以待更低價(jià)格是明智的行為；另一方面，隨著(zhù)國內煤保供產(chǎn)量逐漸增加，電廠(chǎng)低庫存困境已經(jīng)有所緩解，在進(jìn)口倒掛的情況下，對于進(jìn)口采購興趣有所減弱。

雖然現階段電廠(chǎng)庫存危機已有緩解，但不能全倚仗保供的國內煤。首先，冬天國內煤炭生產(chǎn)和運輸受寒冷天氣影響存在一定不穩定性，下雪封路、港口封航都會(huì )影響物流周轉和到貨。其次，作為沿海地區重要的用煤補充，進(jìn)口煤必須保持到貨穩定性。此外，除了關(guān)注庫存用量，還要考慮煤質(zhì)的問(wèn)題，在進(jìn)口高卡煤同比減少、保供煤洗選不充分的情況下，當前電廠(chǎng)的庫存和可用天數還需提高。因此，為了平穩度冬，電廠(chǎng)仍需維持持續地進(jìn)口采購。