近期，國內外玉米期現貨價(jià)格漲幅較快，引發(fā)市場(chǎng)多方關(guān)注。截至11月10 日，大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約(C2201)結算價(jià)自9月22日的2455元/噸上漲至2724元/噸，漲幅超過(guò)12%。芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期貨主力合約(CZ21E.CBT)價(jià)格自10月中旬以來(lái)漲幅也超過(guò)10%?，F貨方面，截至11月10日，山東濰坊壽光(新豐淀粉)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)為2800元/噸，較9月下旬約2500元/噸，上漲300元/噸，上漲幅度達12%。港口方面，截至11月12日，錦州港港口玉米平艙價(jià)由9月底的2480元/噸上漲至2680元/噸左右，漲200元/噸。

國內外玉米期貨價(jià)格走勢圖

本輪國內外玉米價(jià)格上漲與整體玉米供需平衡結構關(guān)系不大，主要是外部因素引起的短期行情。但國內外兩個(gè)市場(chǎng)，價(jià)格變化的內在邏輯并不相同。國外玉米價(jià)格上漲主要是由于燃料乙醇、無(wú)水氨等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種的價(jià)格傳導、疊加資金炒作導致的；國內方面，則主要是由于短期的供需錯配，更多體現了賣(mài)糧與收糧的博弈，同時(shí)近期暴雪導致的糧源流通受阻也是價(jià)格上漲重要原因。

從后勢看，玉米價(jià)格并不具備結構性大幅上漲的基礎，一是東北地區階段性供需錯配是暫時(shí)的，隨著(zhù)天氣好轉上量提速，玉米收購價(jià)將大概率有所回落；二是隨著(zhù)進(jìn)口玉米到貨量的增加，華南地區供給偏緊將大概率緩解。

總體來(lái)看，新年度我國玉米市場(chǎng)供需缺口將大概率維持，政策層面仍會(huì )從“增產(chǎn)量、增進(jìn)口、飼用替代”等多角度持續發(fā)力，保障國內玉米有效供給，但緊平衡態(tài)勢未變，價(jià)格底部支撐仍在。主要原因：一是今年種植成本提升明顯，支持玉米價(jià)格重心大概率較往年偏高；二是小麥作為口糧庫存去化速度較快，新作年度小麥飼用替代量或將有所下滑，不會(huì )大量進(jìn)入飼料領(lǐng)域，因此飼用消費仍是影響國內玉米價(jià)格的錨。目前小麥和玉米價(jià)格之間相互支撐，由于播種延遲和最低收購價(jià)提升，小麥價(jià)格上漲已至多年高位；三是華北地區受天氣影響，玉米質(zhì)量不及預期，也為高品質(zhì)糧溢價(jià)提供支撐；四是渠道庫存偏低，貿易商未來(lái)如果大量補庫，或將對遠期價(jià)格形成支撐。